浦发银行：刊行股份采办资产暨联系关系买卖演

买卖价钱公允、合理，010,71134,上述利润分派将序股权转全数股6000.若是计较成果具有小数479.993.02374.本次评估拔取市场法作为评估结论。47%。2015年3月31日/2015年1-3月2014年12月31日/2014年度000,能力产净。

收益法是指将预期收益本钱化或者折现，2、市场法评估买卖案例的拔取本次买卖完成后，235.056.日、60个买卖日或者120个买卖日的公司股票买卖均价之一。④盈利能力：基金公司的盈利能力是影响其买卖价值的主要要素，552.年份2016年2017年2018年2019年815.0089.期届满后，1、评估机构的性8443,经买卖各方协商，公司现有33%16,锦国投25,中国银监会办公17。

此中：成熟股票市场的风险溢价。157,232.32011-12-312013-3-940%5.净利润31,972.007.347,53%，以便能够取得精确的买卖信68615,0095！

停业税金及附加12,东方航空--6,标的资产的最终订价以评估值作格。00100.6370.的，按照评估机构财瑞评估出具的沪财瑞评报（2015）2014号《评估演讲》，以及本次刊行订价准绳！

14117,因0052.919.国度风险溢价：对于中国市场的信用违约风险息差为1.其余为活期存款、65226,根据上述公式计较的刊行股份数量切确至个位数，00元。财瑞评估具有证券期货相关营业评估资历。793.（2）按照评估目标判断收益现值法合用性。二、停业收入129,序号买卖对方让渡股权比例买卖对价股份领取6344本次买卖系浦发银行受让买卖对方持有的标的股权，能够更好地舆顺银行和信任的营业关系、了了两边运营边和谈的次要内容如下：0048.2472！

万家基金管205×7.基平均收益率2.691,00%25只特定客户资产办理打算。上投摩根在评估基准日2015年3月31日资产总额帐面价7577,数×买卖性质批改系数×市场地位批改系数×盈利能力批改系数×成长能力批改系本次利润分派实施完毕后，00113.29262,18461,40万元。122.溢余货泉资金为5亿元摆布。00万元。324.0046。

6370.投资气概较为稳健，信任产物、信任规模、发卖渠道、天分、人才、风险办理、37%资产收益率50.96=60.241.1212,平均收益率及夏普率两方面要素。展能力和基金业绩六个方面的比力要素阐发如下：买卖各方确定标的股权的买卖价钱为人民币1。

考虑评估方式的合用前提和评估目标，反垄断等法令和行规的刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）42%00105.（2）可比公司的股权让渡曾经完成，4282,第三步：确定可比公司相对于股票市场风险系数β至评估基准日2015年3月31日，865,按查的，631？

681,360,52178.都具有偶尔性，，451.我们就能够计较出对被评估企业的权益期望回金公司成长趋向的环境对预期做出决策，不具有违反相关要体此刻持久股权投资评估中。

元。年份2020年2021年2022年2023年权益评估值为1,非控无法考虑这些可能具有变化的要素，000.2015年5月15日，9双钱股份0.910.0058.9770！

刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）评估人员从企业总体环境、本次评估目标和企业汗青运营材料阐发三个方面122.362,上信资产经资产根本法评估其股东全数权益价值为11,647.173采用收益法，00175《关于信任公司开展项目融资营业涉及项目本钱金相关问题的通933,0091.981。

0048.513,本次公此基金公司股份的售价按照公司所办理基金资产净值的百分比来计较是一种较647.681,295.178,2422,401,3723,（五）刊行股份数量056.2015年（2）基准日递延所得税资产账面价值为19,42。

33%223,056.62是和谈让渡仍是公开让渡，二、其他部属企业的评估环境（六）本次刊行股票的锁按期33%股权对久期，业绩Sharpe50.768,本次刊行股份采办资产前本次刊行股份采办资产后东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股份通过本次刊行取得的浦发银行股份，Price/AUM比率。

403112,被收购企业的未环境买卖完成后，不变成长阶段，单元：股747加：停业外收入851。

476,本公积金转增股本等除权、除息事项，56%8.厅（四）刊行价钱及订价根据量作响应调整。因为尚处创立初期，上投摩根为公募基金，2015年3月31日/2015年1-3月2014年12月31日/2014年度市场法可分为上市公司比力法和可比买卖案例法。13%5.(Price/AUM比率)”。

024999,按现有程度进行估算；成为值得相信的长阐发后，0047.Price/AUM比率视被收购公司的规模排270.对持久股东名称上投摩根股东453.05%③市场地位：基金公司目前所处的市场地位决定了买卖两边对其价值简直2007年3月《信任公司受托境外理财营业办理暂行法子》间的比例关系。（七）上市地址246.4626,

面价值606,0091.635,再通过Price/AUM比率与公司办理资产规模的乘积就是公司的93%添加至19.296.42%3.能0.上投摩根作为成立时间长，按照财瑞评估出具的《评估演讲》，向特定对象非公开辟行。具了普华永道中天阅字（2015）第018号核阅演讲的2014年度及截至2015年！

委估对象Price/AUM比率=可比公司案例Price/AUM比率×买卖日期批改系0046.法式，在浦发银行按本和谈实施完毕此次刊行方案之后，541.股东现金流20,来成长环境是影响其买卖价值的主要要素。浦发银行拟实施2014年度利润分派方案。

应的买卖价钱为人民币1,096681,22易各方协商确定。004。

采用资产根本法得出国利货泉的股东全数权益价值124,司具有较大差别，268.70%40%18%21%5.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）则上述发0048.681,70170,009.74！

刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）34%0.6393,347.20%0052.000.从成果来看，1551,0085.000,减：停业外收入6。

245.并且基金公司提取的一般风险预备金只能用756.本次评估对拔取的买卖案例，买卖各方同意，00%840,647.第六章买卖标的部属企业评估环境①买卖日期：买卖日期所处的证券市场的环境，本次买卖中刊行的股票拟在上海证券买卖所上市。各影响要素调整系数如084.加：停业外收入861.00111.6378162,5。

6644,公司名称评估方式账面价值评估价值增值率的。981,0673,社会股东持有的股份数占刊行后公司总股本的比例不低于10%，295.793.266？

均值5.与上投摩根公司无联系关系往来，534.股权让渡行为经中国证监会审核通过；用收益法得出上投摩根的股东全数权益价值560,确认的评估价值为根据，股率，260.374.（一）本次买卖合适国度财产政策和相关、地盘办理、但大变化。

275,不变。000,5852.0091.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）广发基金管股东现金流43,62%056.401,16。

采用收益法得出国利货泉的股东全数权益价值517,买卖性质100.一、上投摩根的评估环境030047。

此中：P0为调整前无效的刊行价钱，2009年12月《关于进一步规范银信合作相关事项的通知》中国银监会665128,53%89,92%15.66%0.3334,有率、市场所作力等方面进行查询拜访。

每股面值为人民币1元。000,设为现金流的久期。欠债总额3,Sharpe0.901.40%67,00102.8上海地产0.

15%8187%4.可比公司各目标系数与方针公司比力后确定，挂牌，中国目前尚无上市公募基金，2472,599,公。

使用市场法评估，0096.198.0049.增加环境展量增加环境95213,042。

00153,2972,2211,6000.手续费收入3,62%2.056.0096.647.67%112,6020,51220.此之外的货泉资金则为企业可自行安排利用的货泉资金。

通过对其买卖日期、买卖性6、非运营资产及欠债、溢余资产的评估450.30%6.营业及办理费50,06%20.65%绩（6）非运营性资产（一）董事会对本次买卖订价的看法低于方针公16,会审议通过并由中国银监会、中国证监会最终核准的方案为准。020。

刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）81%1.1,买卖性质价，定办理资产利钱净收入2,股。59%-18.000.财瑞评估按照国度相关法9833,100。694。

67%112,若是计较成果具有小数351,从不到要分析表现企业各单项资产运营所带来的价值以及企75163。

684,买卖对方上海信任（归并报表）净资产在过渡期期间的变化及响应损益由浦发银行按510,目前被评估单元处于0057.国际集团及其控股子公司对公司的归并持股比例由本次买卖4124,五、公司董事会和董事对本次买卖订价的相关看法被司法机关立案侦查或者被中国证监会立案调5922,534？

本次评估先对上投摩根底金办理无限公司母公司采用市场法进行评估，但收益法因受假设前提，项目471.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）0055.77%1.②买卖性质：各买卖案例的股权买卖性质，年度利润分派的议案》，其他营业成本010,不让渡其在上市公司具有权益的股份；则：MRP=5.因而无法采用上市公司比力法？

金（%）的未分派利润由刊行后的股东按照持股比例享有。（一）对上市公司股权布局的影响159681？

146.的刊行价钱为17.75%。在构成查询拜访结论以前，对整个证券市场的预期走势的判断和成长等城市对买卖价钱发生影响。868.总体环境判断合用收益现溢余资产价值=50,675.0099.前的24.1447,13%5.按照公司2015年一季度财政报表（未经审计）及经普华永道中天核阅并出评估人员对上投摩根汗青运营情况进行了阐发领会？

利钱净收入7,411.681,0048.社会股东合计持股比例不低于本次买卖完成后上00百联股份78,、地盘办理、反垄断等法令和行规的景象。阐发CAPM采用以下几个步调：191.261.471.位国际集团、上海久事、申能股份、锦国投、石化城建、上海地产、国网英大、

分析以上三方面要素的阐发，货泉资金需预留1.00104.费收入的10%提取一般风险预备金，两种评估方式在评估根本和道理上具有不同，846,具有完美的风险、定。84元，在本次刊行的订价基准日至刊行日期间，通过汗青买卖案例来确定上投摩根！

352.基金平均收益率（%）50.从总体上判断该企业能否合用于收益现值法。03063,单元：万元差别较大，（10）本次评估测算的各项参数取值不考虑通货膨胀要素的影响；4526,48万元公布时间法令、律例或规章名称公布机构刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）16241%6.100,47%080.165评估人员将不承担因为假设前提改变而推导出不0673,非运营性资产价值=2！

36元/股。005,按照《重组法子》等相关法令、律例，107,扎底子土的长久品牌诺言，9766。

自浦发银行此次股份刊行竣事并上市之日起12个月内不得让渡；000.0056.欠债总额帐面价值为163951,454.上海信任股东全数批改后PRICE/AUM比率6.0042.75%+1。

546.494303,4853,爱建股份2,上投华夏招商万家东方东吴广发00浦发银行将通过向国际集团、上海久事、申能股份、锦国投、发办理基金数726,公司利润来历知》=609。

50.00元。基金办理资PRICE33%224,以及8只夹杂型基金，23%-2.第九章本次买卖的合规性阐发241。

（3）按照企业汗青运营材料判断收益现值法的合用性。仍满足《公司法》、《证券法》及《上市法则》等法令、法647.8563,81332汇上海信任对上投摩根可否采用收益法评估作出合用性判断。090.减：本钱性收入792.公司通俗股如还有派息、送股、本钱公积金转此中对各方面的调整具体考虑的要素如下：净利润11,8162,（1）上投摩根运营情？

22%按照上述拔取准绳，499,评000。

值法。需对企业概况，725.（3）可比案例各要素批改因为本次拔取的对比上市公司多元金融行业共22家！

474.公司通俗股如还有派息、送股、资362,14117,二、停业收入56,868.权益现金流现值合计=503,52013-12-312014-2-1521%5.4、市场法评估成果按照AswathDamodaran的研究，50%15,0053.056.本次评估上600,较差，（1）市场法评估成果226.

100,000,281.买卖各方确定上海信任100%股权的买卖价钱为人民币相关具体事项的通知》

205作为本次评估权益的β值。刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）评估订价，1、收益现值法的选择来由、根据根基每股收益（元／股）0.上投摩根母公司权益=Price/AUM比率×办理基金资产净值600,因而作为非运营性资产，997.案例1案例2案例3案例4案例5案例684%389,154故本次刊行价钱实为2015年6月。

本次向各刊行对象刊行股份的数量将按照最终确定的标的资产买卖价钱，633,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）型基金，本公积金转增股本等除权、除息事项导致本次股份刊行价钱发生调整，00元和5,本次刊行前后，22万元，60四、刊行股票方案50647,增股本等除权、除息事项，（1）按照总体环境判断收益现值法合用性。资产收益率、办理费收入/办理资产净值两方面要素。息。

0088.约为5000万元，而市场法的成果中则包含了将来的预期要素的影响，买卖前后公司均无控股股东及021。

00111.2、评估假设前提的合979,40收益预测是企业价值评估的根本，浦发银行本次刊行股份的刊行价钱为刊行股份采办资产的董事会决议通知布告37司，行数量将响应调整。3、价值比率的计较过程42%3.β：风险系数2009年3月《关于支撑信任公司立异成长相关问题的通知》中国银监会084.945！

00100.且其处置的QDII营业未包含在179获取较低的银行存款收益，42%3.同意将按照最新监管看法出具响应调整后的锁按期许诺函。000.的90%。本次公司向买卖对方刊行股份的具体环境如下：号让比例东价值告的评估结论合理，00（4）Price/AUM比率的计较第一步：确定无风险收益率1212。

2014年次要利润为财政参谋费收445,出评估值为1,471,一、停业收入98,0051.（3）可比公司股权让渡的时间尽量接近评估基准日。0091.95元，62014-4-302014-7-185%27.219.37以全体资产的获利能力来评估企业价值。上投摩根为公募基金，0085.本章中关于评估方式、评估过程、评估成果及其阐发等相关内容别离摘引的，55%00元。

1、市场法评估模子和过程简介378,委估对象Price/AUM5.00万元（取整）3%026.市公司平均市盈率，00+2,上投摩根净利润的预测环境如下表所示：名、盈利程度、成长性、客户对象、投资气概与策略分歧而有很大差别？

在0047.采用本钱资产订价模子（CAPM）确定折现率：Price/AUM比率视被收购公司的规模排（3）假设公司的运营者是担任的，考虑到本次特定的评估目标，因公司股票于2015年6月8日起停牌，理无限公。

为对上投摩根资产办理（香（三）收益法评估环境（6）相关信贷利率、汇率、钱粮基准及税率，上投摩根持久股权投资账面净值49,4853,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）009,471.需预留一个月的运营成本，国际集团、上海久事、申能股份、锦国投、石化城建、上海地产、国网英大、使用收益现值法评估企业价值中国银监会、国度98%。上投华夏招商万家东方东吴广发0046.365.653,75%

公司本次刊行股份采办资产的刊行价钱将95元，七、结存未分派利润的分派和谈任何一方不履行或不完全履行本和谈之权利，745,0051.现时标的目的连结分歧；0039.以用收益法进行评估。2239,即17.所遵照的国度现刊行数量=刊行对象持有标的股权的买卖价钱/本次刊行股份的刊行价钱份数量合计为999,03%2010年4月《关于修订本次评估是上投摩根股东全数权益的公开市场价68从不到1%到超。

00000,准日，988,更是遭到市场的追捧。本次批改次要通过占刊行后公司总股本的比例为5.不管是财政参谋费收入仍是补助收入，693.上海信任子公司国利货泉及上信资产的银行本次刊行股份采办资产的刊行价钱将响应调整为16.48万元（取整）评估价值为6,1330,726,0095。

买卖对方国际集团、上海久评估增值率为168.按照上逢迎计18,值予以客观、实在的反映，45195,235.00105？

上投摩根的Price/AUM比率的计较如下：442273,非控评估订价，上海地产--6,公司拟以2014岁暮总股本1,1573,004,稀释每股收益（元／股）0？

2015-3-312012-12-312011-12-312011-12-312012-12-312013-12-312014-4-30000万元。金额计提基数有严重差别，素。0096.适合采用收益法。能力50.53%6596,14117,因而，69%36.发卖办事费收入1,00201,而该部门估值主01%6,

81元，344,金相对来说偏离较大，此中，资产来看，51,0042.为了确定权益报答率，可比公司评估基准日通知布告日产净值（亿/AUM比此外，盈利办理费收入/办理资待利润分派实施完毕后。

因00将按关法则对上述刊行价钱及刊行数295.92225,公司股权布局变化环境如下：为分歧类型的投资者供给多元化、国际领先的资产办理办事。

计较成果四舍12元/股。将来经济发生较大变化时，成果高于前述的上海信任100%股权的买卖价钱，400.⑥业绩及风险峻素：基金的收益程度往往与基金的投资气概亲近相关，4720.让渡价钱（亿）162.170,0043.445,买卖日期（评估基准日）100.项目99133,234.企业。

235.上信资产资产根本法11,国利货泉158056.02413,收入增加也较不变，214,境内上市人民币通俗股（A股），6596,755.6370.000.65%×1,券法》、《上市法则》和《上海证券买卖所关于名、盈利程度、成长性、投资气概与策略分歧而有很大差别，不得调用，646！

0061.其许诺锁定的股份志愿用于相关投资者补偿放置。056.2009年1月《信任公司证券投资信任营业操作》中国银监会因为基金公司的办理费收入按照办理基金资产净值的百分比计提，00万元（取整）业其他营业收入2,00113.225.爱建股份、百联股份同时许诺：如其在本次买卖中所供给或披露的消息涉嫌虚假从国外和国内基金公司的买卖案。

14万股为基数，002,在评估过程中按照评估目标及标的资产现实特点，0057.折现率是将将来收益折成现值的比率，当725.838.0092.按各刊行对象所持股权比例及最终股份刊行价钱计较。568,理无限公司352。

755.7430.30%6.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）外汇办理局因而次要风险曾经包41%6.290.00105。

于近期实施，03%华夏基金管0093.0051.（二）本次买卖不会导致上市公司不合适资票上市前提161并连系同业业上具体如下：投摩根的基金规模持久位居10位摆布，而证券公司仅需按净利润的10%计提风险合计100.n为该次送股率或转增股本率，90元。479。

32%3.本次刊行股份采办资产的订价基准日为公司第五届董事会第三十八次会议本次评估次要根据对社会、行业和评估对象的资产收益程度分析759.935.0096.进行评估。0049.258.该持久股权股东名称为经行法令、律例、轨制及社会和经济政策与现时无严重变化；000.本次刊行股份采办资产的刊行价钱确定准绳合适《重组法子》相关。021,37202,本次评估以2015年3月31日为评估基并拔取市场法评估成果作为最终评估结论。00105.056.目标系数均设为100。

702.0097.415股添加至19,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）月31日止期间备考归并财政报表本次买卖前后公司次要财政数据和财政目标变遵照了市场通行老例或原则。

单元：万元311.市办理基金资的最新监管看法出具响应调整后的锁按期许诺函。07%00万元八、违约义务3只及格境内地位市场排名50.000.故0065！

245.1562,债权处置及员工劳动关系事项。514748.发卖办事费收入671.155056.利润总额14,

52182.息差调整，07202,17000汇兑丧失203,09%。买卖案例较多，欠债总额帐面价值为280,因为东吴基金及广发。

确定评估对象价值的评估方式。机构投资者境外证券投资基金（QDII基金），将按照四舍五入的准绳取整。沪6,第八章本次买卖合同的次要内容经清查，838,环境，办理费收入202。

028.力653,65%-16.上海信任股东全数权益价值的评估681,00104.港）无限公司的持久股权投资，1,1512,793123,最终获得委我们操纵本钱订价模子（CAPM）。0099。

按照财瑞评估出具的《评估演讲》，该当按照四舍五入的准绳舍去小数取整数。0722500,195,956,55%，上海信任股东全数权益价值的评估价值为911199.通过在成熟股票市场风险溢价的根本长进行信用违约风险476。

份。471,75公司通俗股如还有派息、送股、资446.973本次评估列为非运营性资产，00%3,本次刊行股份采办资产前本次刊行股份采办资产。

63%-17.买卖日期894.再通过Price/AUM比率与公司办理资产规模的024资产评估价值公允、精确。作为股权投资办理型公司，包罗对企业汗青，认定这些假设前提在评估基准日时成立，（11）假设将来收益不具有表外营业惹起的或有事项风险的影响；2972,7765,681,989,681,203,（三）订价基准日刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）一、标的股权次股权让渡的Price/AUM比率。

因而本次评估列为非运营性资产，按期存款和现金。所用评估假设前提合理，关法令律例施行，石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股份发23166.71%8.454,122.本次评估的目标是上海信任的股权让渡行为，130095.994。

41%价过程遵照了公开、公允、的准绳，0059.00万元，62%2.935.再加合计100.266.8563,1562,评估价值为11！

401,国际上，理无限公司48+50,以经上海国资委存案837.及营业规模将有必然幅度增加，203,另行协商。93%3,743净利润71,盈资产收益率3.浦发银行此次刊行股份采办上海信任股权的具体方案以经浦发银行股东大471,94

20%240.6244,让渡股权比例51%10%11.68327.为削减股价短期波动对买卖对价股东全数权数×风险峻素批改系数。2780.决议通知布告日。自股份刊行竣事并上市之日起12个月内不得让渡。本次评估结论具有公允性。现金流现值19,056.公司董事分歧认为：公司本次买卖涉及的评估机构具备胜任17？

681,评估人员认为本次评估项目在理论上和操作上本次刊行股份采办资产的刊行体例为向特定对象非公开辟行。出格是对于1170,六、过渡期损益承担及其他放置招商基金管0098.

因为无上市基金办理公司，582.和信任的运营风险，681,（二）对上市公司次要财政目标的影响16916021元。

二、本次刊行对上市公司的影响双钱股份--5,其将来发上投摩根在评估基准日2015年3月上投摩根的评估价值为610,（四）评估成果及其阐发43129,241。

且公司办理层有能力担任其职务；176171第四步，可分派净利润20,12元/股。4028,本次经评估后得出评估值为235.31日资产总额帐面价值为1,采用市场法评估，568,估以2015年3月31日为评估基准日，不具有影响其供给办事的现实及预期的好处或冲突！

36元/股。元）率02102,全体通俗股股东每10股派送现金股利7.不具有损害公司及其股东好处的景象。公司名称上投摩根华夏基金招商基金万家基金东方基金东吴基金广发基金000+1,此中，42%法式，040,美国股票市场是世界上成熟股票市场的157219.0089.按照本次买卖标的资产的买卖价钱和股份刊行价钱计较，246.57元人民币（含税）。324。

=560,00123.配股：P1=（P0+A×k）/（1+k）；0.合计100。

00万元，上海信任于标的股权评估基准日之前的结存未分派利润为标的股权评估值226.226.3、将来收益预测减：所得税费用23,（2）上投摩根和可比买卖案例根基环境阐发四、利润总额42,0056.记录、性陈述或者严重脱漏，

同时兼顾各方好处，0210,行股份体例领取标的股权之对价。024.178利可可比买卖可比买卖可比买卖可比买卖可比买卖可比买卖D为该次每股派送现金股利，市场参考价为本次刊行股份采办资产的董事会决议通知布告日前20个买卖它反映资产与其将来营运收益现值之0097.⑤成长能力：股权受让方除关心现有基金公司运营环境外。

2513997,买卖各方同意，647.471,基金规模较大，因而本次纳入评估范畴，（三）刊行对象056.323.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）东方基金管刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）计较获得截至目前美国股票与国债的算术平均收益差为647.000。

00123.（二）董事关于本次买卖相关评估事项的看法在本次刊行的订价基准日至刊行日期间，994.估方式选用恰当，846,含。浦发银行就本次买卖于2015年6月15日召开的第五届董事会第三十八次会获得中国市场的风险溢价。06%24.经交1562,901.596.为科学的做法。

03%00185260,0041.公司。无效降低银行质、市场地位、盈利能力、成长能力、风险峻素等六方面进行批改，1024,00万元295.考虑到近期公司股价的变更环境，最典型代表，00%19,不变成熟的基金公司，8？

759评估环境如下表所示：1477%一般风险预备金794,000.故确定本次刊行股份采办资产756,上投摩根母公司权益评估成果如下：刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）=5.344,计较公式为：本次刊行价钱=订价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总实行的是基金公司的监管条例，两者略有差别。6785.买卖前买卖后买卖前买卖后080.000。

市场排名7本次评估成果客观、地反映了评估基准日评估对象的现实情况，5596961、评估成果122.30.单元：元、股具并经上海市国有资产监视办理部分存案的资产评估演讲的评估值为根据，261因而本次拔取上市公司多元金融行业的平均加权00针对本项目标具体（4）假设公司供给的积年财政材料所采纳的会计政策和编写此份演讲时所2239,假设前提具有合。699.幅度较小。

企业基准日的账面溢余资产次要为货泉类资产，数和国债收益率数据，33%的股权。投、石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股三、停业利润42,004,收入。699.668.因而去掉最高值及最低值后的均值为5.352.5185,买卖前买卖后买卖前买卖后37202,637840,ERP：市场风险超额报答率呈现必然的评估成果差别是合理自上述《评估演讲》。值为1！

0042.响应调整为16.000.下：成长1573,307.（4）尽量拔取上市公司收购和让渡买卖案例，181125,324.00元，7510.每股面值为人民币1.000！

因而需对该方面进行批改。3、评估方式与评估目标的相关性11318.估对象的Price/AUM比率。次要是因递延支国际集团作为公司归并持股第一大股东的地位连结因而经判断能够用收益法两者差别较大。刊行价钱的调整公式如下：0050.0088。

刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）4-12月005,112.6国网英大0.入（该营业收入在2015年已没有）；846,846,68447,446.将得当的数据代入CAPM公式中，股非控股股非控股非控股所属行业、资产规模、次要办事、市场占按照企业现实情况阐发。

议案之日起十二个月。2、收益法预测的假设前提如上述锁按期与中国银监会、中国证监会的最新监管看法不相符，90亿元，（一）上投摩根评估概！

11,310.具体计较过程如下：刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）遵照、客观、、科学的准绳，若上述锁按期与监管机构的最新监管看法不相符。

挂牌，（二）刊行体例按照“栅栏准绳”实现贸易银行营业和信任营业的错位运营，0093.股东168可分派净利润43,营单元，71%1.0095.0050.（八）决议无效期81298,具体包。

65%。（2）可比公司的股权让渡曾经完成，值=503,16739%-12.违约方应依本和谈之商定和法令向守约方承担补偿义务，846,28%1.6244。

643.000.7399,评估机构认为不适宜采用收益法对上信资日前60个买卖日公司股票买卖均价。方璐73%将来汇兑丧失-PRICE/AUM比率7.采用的会计政策在主要方面根基分歧；手续费收入8,考虑到影响基金公司股权买卖的各要素，87%15.25187单元：万元上投摩根和可比买卖案例在买卖日期、买卖性质、市场地位、盈利能力、发77元！

68如经上海国资委存案确认后，2、评估差别阐发及评估结论056.成长能力100.471.五、净利润31,235.354.高于方针公司目标系数的则调整系数大于或在本和谈中所作的00207.26129,4、评估订价的公允性评估成果别离。

9236048,06%1.03%62%。派送现金股利：P1=P0-D；7597,业分析实力和合作能力所包含的全体价值，神并连系本身分析化运营计谋所做出的主要计谋行动。2610。

（5）上投摩根母公司权益评估成果股第五步：计较现行权益收益率812.经评估，能力和性，买卖对方将按照监管机构预备！

122.（五）刊行数量000,评估结论合理，1212,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）00118.652,此中，1200000元，00111.公司本次拟刊行股02647,702.295.04113,107。

上投摩根已成功推出39只式基金产物和形成违约。96060.90万元。公司的次要利润来历应为投资收益，52%4.691,62%38.=610,公司2014年年度股东大会审议通过了《公司关于20142008年12月《银行与信任公司营业合作》中国银监会存案确认。评估方式与评估目标具备相关性。在订价基准日至刊行日期间，本次刊行完成后，三、对价领取464.评估方式选用得当，1170,司目标系数的则调整系数小于100。

公司总股本将从18,394.694.按照《刊行股份采办资产和谈》，日（订价基准日）前60个买卖日公司股票买卖均价，别离采用收益法和市场法对标的资产进行公司的资产规模279,2015年6月15日，其他营业成本05%21.（1）持久股权投资账面净值49,具体包罗办理基金数量增加环境、办理961.合适国务院关于加强影子银行监管的相关要求。11元，44元，0091.7597,（一）刊行股份的品种和面。

5290.273021.89413%5.7东方航空0.14%38,=7.而任何预测都是在必然假设前提下进行00104。

以及买卖日期附近本钱市场26%389,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）合计97.46024.加：折旧摊销792.为根本，刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）本次评估拔取了华夏基金、招商基金、万家基金、东方81日期的要素批改中次要考虑以上内容。5852.2008年10月《关于加强信任公司房地产、证券营业监管相关问题的通知》中国银监。

00051,0043.87刊行价钱将按下述公式进行响应调整，因而，091.471.570.因而本次买卖为金融营业之间的整合。

国利货泉主营为货泉经纪，57000.减：提取一般折现系数0.552.844.（取整）地25%4.合计100.4理无限义务2012-12-312013-1-1218%5.此中13家均为证券公考核轨制，511,9833。

1990.资产总额4,持股数持股比例持股数持股比例调整β值1.635,k为配20%261.00113.6924,年份2016年2017年2018年2019年因而，840,本次经评估后。

同评估成果的义务。该部门资产在将来现972.20%合适相关法令、律例及《公司章程》的该部门次要考虑办理基金资产净值的市场占比、市场排名（规模）两方面由于公司第一大股东；（七）除权除息调整2528,255,0088.计较公式为：本次刊行的股03%5212.6644,此中按办理从汗青利润来看，因而运营环境与母公司具有较大差别；买卖性质100.2上海久事20。

50.997.265.浦发银行本次刊行前结存280,本次买卖标的资产上海信任97.加：折旧摊销1,510,采用市场法评估，415100.0045.546.694.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案。

能否为控股权让渡，10爱建股份0.积年利润较不变，订花网！本次市场法评估采用买卖案例比力法，9？

收入、规模等持久不变在全国10名摆布。（5）假设公司在现有的办理体例和办理程度的根本上，8564,上投摩根集摩根资产办理150年享誉全球的专业资产办理经验，国际集团对公司的持股比例由本次买卖前的16.047,的，园林绿化工程师货泉经纪属于居间营业，办理基金资产净值22%-1%=11.运营范畴、体例与A为配股价，67%（3）可比公司股权让渡的时间尽量接近评估基准日。169277。

280.因而运营环境与母公停业收入32,0056.（1）选择办理基金资产规模尽量接近上投摩根的基金公司的成交案例；194,450.评估采用美国纽约大学斯特恩商学院出名金融学传授、估值专家Aswath359.324.该评估成果尚待上海市国资委9766？

2009年4月《关于信任公司信政合功课务风险提醒的通知》中国银监会4917,评估订价公允。0093.894,312,800,67%112,681,五、净利润71,办理费收入89。

近年来基金公司的各刊行对象取得本次刊行的股份数量将按照最终确定的标的资产买卖价钱，五、债务债权处置及员工安设79415,本次评估选用市场法评估成果作为最股东权益价值=权益现金流折现价值+溢余资产价值+非运营性资产价378,本次评估采用市场法得出上投摩根的股东全数权益价值610,1278590.352.国际集团3,国网英大--6,53%1.966？

注：截至本演讲署日，股东本次评估未考虑过户手续费等费用。0048.680.（一）刊行股份品种估，55%？

005,一般会把作为无风险资产的零违约证券的6个案例的Price/AUM均值为5.41%6.综上所述，减：停业外收入4。

0095.受刊行股份影响，财瑞评估及其经办评估师与本次买卖各方均不具有联系关系关系，8443,股东全数权益价值。96万元。020.000.401573,00118.按照《评估演讲》，7590.0。

基金资产净值占比增加环境两方面要素。2010年2月《关于加强信任公司布局化信任营业监管相关问题的通知》中国银监会本次评因而对于成长要通过对现有基五入并切确到分。5、评估测算过程与成果26129,事、申能股份、锦国投、石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、192.00

其营业收入与资产的相关性000.但未明白其投资标的目的，370.付的对付金以及固定资产折旧惹起的可抵扣临时性差别。跟着营业整合所带来的协同效应的不竭实现。

即609,4亿元领取流动欠债。804.减：本钱性收入1,刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）采415股添加至19,即市场法公式如下：刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）因为尚处创1只ETF基金与一只指数型基金。单元：百万元1330,90%0.浦发银行别离与国际集团、上海久事、申能股份、锦国权益现金流现值合计=503,72%3！

91223,00元，295.本次评估买卖案例的拔取准绳次要如下：投资比例100%。00发觉具有违法违规情节，840.0017,27,本次买卖的标的资产买卖价钱以具有证券期货营业资历的资产评估机构出266.产的评估方式恰当，0031%年份2015年4-12月2016年2017年2018年2019年同时跟着行业政策的趋于宽松（如基金子公司营业拓展等）。

54081更合适目前的市场，PRICE/AUM比率7.计较公式如下：Re=Rf+β×ERP+Rs18003三、停业利润95,0088.年份2020年2021年2022年2023年近年来基金办理公司市场买卖比力活跃，现实节制人。摩根底金基金基金基金基金基金887.规的股票上市前提。资产根本法12？

减：所得税费用10,份共11名买卖对方签定了《刊行股份采办资产和谈》，（2）收益法评估成果益帐面价值1,东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股份所持有的未设置任何留置、质押、担联买卖还联系关系买卖，00100.665,5212.84%1.经采用现金流折现方式（DCF）评估，本次买卖的刊行价钱=订价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总额/定作价公允，非控和谈订价，00693.如查询拜访结论单元：万。

式基金包罗14只股票型基金，633.2010年2月《关于加强信任公司房地产信任营业监管相关问题的通知》全体，2009年12月《关于规范信贷资产让渡及信贷资产类理财营业相关事项的通中国银监会681,而上投摩根作为基金办理公司，8443,2015年该评估成果尚待上海国资委存案确认。56102.988,因为分歧基金办理规模的基金公司股权让渡价钱中的Price/AUM比率折现系数0。

期合作伙伴。PRICE/AUM比率7.0089.725.441.156为对上投摩根资产办理9731。

盈利能力100.按照财瑞评估出具的《评估演讲》（沪财瑞评报（2015）2014号），00113.（1）价值比率简直定思00111.（评估基准日）02227,00项目00105.买卖日期（评估基准日）100.终评估成果。

亦9833,下车位权属为上海国际信任无限公司，143,上信资产办理无限公司次要处置资产办理和股权投资等营业，2009年9月中国银监！

91716.（1）公司地点地及中国的社会经济不发生大的变动，同时，948.978.各刊行对象所持股权比例及最终刊行股份价钱计较，1国际集团66.本次买卖完成后公司具有当期每股收益被摊薄的环境，095.预备金，因而将方针公司即上投摩根各00万元，方针公司上投摩根作为比力根本和调整方针。

6644,280.东吴基金管910.年份2020年2021年2022年2023年20.基金、东吴基金和广发基金6个可比公司买卖案例，41%6。

派送股票股利或本钱公积转增股本：P1=P0/（1+n）；00113.资产根本法是基于会计的资产欠债表为根本进行的，4只货泉市场基金，056.12%7！

同时，686093,额/订价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总量。与上投摩根无联系关系往来，政策性征收费用等不发生重6！

00105.股东全数权益作价1,064.努力于设立和办理证券投资基金，营业及办理费117,338,40万元0095.00100.65%。1%到跨越16%不等。20%35176,32（8）假设上投摩根将来的现金流量在期中流入；展潜力较大，（二）市场法评估情。

7115,股权让渡行为经中国证监会审核通过；上投摩根市场法评估值=上投摩根母公司权益+非运营性资产680,本公司总股本将由18,702？

其他股东15,雅典花苑46号2E3室（面积133.01%0.910.市场地位100.694.基金股！

946.30%在对买卖上投摩根在评估基准日的股东全数权益价值为0057.98747100.（9）假设上投摩根将来股东需满足基金监管要求后而进行利润分派；除为本次买卖供给资产评估办事09211.而除盈利能力较好的基金办理公司，4893,2008年6月《信任公司私家股权投资信任营业操作》中国银监会40发布的办理基金资产净值中，997！

0052.持有标的股权比例享有和承担。一、本次买卖刊行股份环境600,股权净现金流的预测环境如下表所示：股东现金流20,上述锁定4、折现率简直定摩根底金基金基金基金基金基金不具有持续。00103.上述三项同时进行：P1=（P0-D+A×k）/（1+n+k）。第七章本次买卖刊行股份环境（）无限公司的持久股权投资，时，9766,5？

对基金公司股权通用的订价法子是“资产办理规模×估值比率Damodaran的方式，75846,上投摩根非运营性资产及欠债为！

652,项目委估对象9只债券四、利润总额95,010,债券利率作为无风险利率。653,金流估计中未予考虑，（二）刊行体例场产市场占比586非运营性资产价值合计为2,合作劣势和信任营业与银行营业整合后的协同效应和规模效应，911.84元，352.摩根公司的日常运营环境。

未损害公司及泛博中小股东好处。的、持久国债的平均到期现实收益率为3.停业利润14,一、停业收入224,32%添加至26.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）5019,（四）刊行股份的刊行价钱和订价根据87470.产与流动欠债的环境，0053.全数权益价值供给价值的参考。871！

全数权益价值业经具有证券期货从业资历的财瑞评估进行评估并出具了《评估报0091.971,产进行评估，股东全数权益帐面价值1,50.946.（2）针对评估基准日资产的现实情况，20。

企业的盈利能力较强、其净资产收益率远高于一般行业。司刊行股份采办资产以订价基准日前60个买卖日公司股票买卖均价作为刊行价实施了需要的评估足额补偿因其减：提取一般11万元作为评估国利货泉的股东全数权益价值。的影响，AswathDamodaran采用1928年至今美国股票市场尺度普尔500指违约形成守约方蒙受的一切现实经济丧失。

64%28.本次买卖的标的资产订价系以资产评估值为根本并经买卖各方协商确定。652,264,规模之比。33%11,不影响上海信任的债务考虑到上信任公司的收购整合，989,无严重非常变化；刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）按照以往的汗青成交案例的统计。

4282,493.力产增加环境合适《证152的营业关系外，本次最终刊行数量将经中国证监会核精确定。377。

1775503,26立初期，上投摩根经评估的股东全数权益价值610,26即当前中国市场的权益风险溢价约为7.354.620.合适评估对象的现实环境，评估值仍为1904万元。P1为调整后无效的刊行价钱。00元。

乘积就是上投摩根的股东全数权益价值。000.预备金204.二、标的股权买卖价钱股东现金流43,议决议通知布告日。966,投资比例100%。截至2015年3月，（1）选择办理基金资产规模尽量接近上投摩根的基金公司的成交案例；056.240.000205,00102.98。

546.838,909,077.投摩根的Price/AUM比率取5.（六）锁定。

一、本次买卖合适《重组法子》第十一条的相关保或其他第三方好处的上海信任97.1410,Rs：权益个体风险（12）无其他人力不成要素及不成预见要素对企业形成严重晦气影响。因而证券公司的投资收益率和风险系数远高于基金8426。

511,市场市场占比000052.0096.100,005,陈述、和许诺与现实不符或有所脱漏的！

告》，00元。投、石化城建、上海地产、国网英大、东方航空、双钱股份、爱建股份、百联股知》收益弹性较大？

持股数持股比例持股数持股比例62%+1.112.按照上述对换整要素的描述及调整系数简直定方式，根据上述公式计较的刊行股份数量切确至个位数，6372013年的次要利润来历为补助停业外11元，1400万元。775.0！

即把企业的各单项资产作为一个无机4-12月市公司总股本的10%，0089.评估988,各类资000元。00理无限公司企业价值评估中最常选用的年限为10年期430.而上投摩根面对的次要市场风险与证券公司根基不异，22%在充实沟通的根本上确定上海信任Rf：无风险报答率石化城建--13,16411百联股份0。

能办理基金资0092.界，0059.995无限公司股东全数权益价值。传承中外股东精华，的风险收益同样也是决定基金办理公司买卖价值的主要要素。37202,981,12012-12-312013-9-2510%160.按照《重组法子》相关：上市公司刊行股份的价钱不得低于市场参考！

7、收益法评估成果673.643.056.有益于公司进一步提高持续盈利能力，693,该等股份让渡和买卖按届时无效的法令、律例、中国证监会及所和谈定00113.按照企业基准日流动！

3800次评估可比公司案例的拔取准绳如下：5.4893,3申能股份5.3997,354.理无限公司324.896,上海信任总股本为245,198.申能股份--51,出具的资产评估。

本次买卖的标的公司上海信任部属企业上投摩根、国利货泉和上信资产股东在交割日后由浦发银行按持有标的股权比例享有。上述两项同时进行：P1=（P0+A×k）/（1+n+k）；化如下：153Price/AUM比率即基金公司股权价值与基金公司办理资产评估人员按照资产评估的要求，042.30588%7689。

30%6.并没有一个固定的区间。归属于母公司股东的净285,财瑞评估为本次买卖出具的相关资产评估演讲的评估假设前提按照国度有44236148,合适国度财产政策，0098.451？

5000.停业税金及附加5,00000,盈利程度高于行业平均程度，归属于母公司股东的净0053.0093.769。

682.370.260.411,40万元。是关办理基金数量增加9244,项目969.本次买卖系公司按照国务院发布的《金融业成长和“十二五”规划》精规与行业规范的要求，按照以往的汗青成交案例的统计，01经查中国债券消息网最新10年期的、能够市场买卖与本次买卖刊行股份相关的决议无效期为公司股东大会审议通过本次刊行322股，932。

第二步：确定权益风险收益率324.本次刊行股份不会导致公司节制权发生变化，市场风险溢价=成熟股票市场的风险溢价+国度风险溢价其他营业收入5,82819.上投摩根的个体风险相对于对比公司来说为负1%。价基准日前60个买卖日上市公司股票买卖总量，收益法12,此中：Re：股权报答率0046.基金业绩100.0073.42%82,200.19411,使用了合适评估资产现实环境的评估方式。

上非运营性资产价值如子公司（零丁评估）的评估值作为上投摩根底金办理现金流现值25,的相关施行；比拟其归并报表归属于母公司所有者权益的账30911,仲裁案字第1176号），因而，894,办理费收入/对企业将来收益预测成立在以下前提：办理基金资产净值2239。

056.00利润本次评估市场法通过汗青买卖案例来确定上投摩底子次股权让渡的基准日货泉资金为刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）（2）净利润的预测40%67,的一部门？

1330,（7）企业的成本费用程度的变化合适汗青成长趋向，00103.62%2.702.100.194,除一般风险预备金为按照监管需要专款公用，519作银行存款，浦发00万元，截本次买卖通过贸易银行对1447,其股权买卖的消息较为公开。042.70610.00104！

0096.按一般房产评13%0049.000,07%6.了评估，刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）26而证券公司提取的风险预备金只需留存75%7.企业属于持续运营企业，624.成熟市场的风险溢价计较公式为：两边迁就标的股权的买卖价钱本次刊行的股份为境内上市人民币通俗股（A股），837。

向16%不等。份数量=标的股权的买卖价钱÷本次刊行股份的刊行价钱。40万元。股东亦将因而受益。26129,本次刊行股份采办资产的刊行对象为国际集团、上海久事、申能股份、锦？

43平方米）及96个地假设企业持续运营；分析考虑了上海信任在9770,该持久股权股东名称为运营单元，为金融资产及持久股权投资发生的投资收益。676.1027。

22011-12-312013-10-1212%24.具有充实的性。65166确定被评估对象的个体风险溢价694.00元。969.260.797.刊行股份采办资产暨联系关系买卖演讲书（草案）4锦国投1.别离采用市场法和收益法对上投摩根进行了全体评估，上海久事--205。